מדדים אמריקאים

מניה במוקד: אנבידיה

אנבידיה (NVDA), מהמובילות בשוק השבבים הגרפיים והבינה המלאכותית, תפרסם את תוצאותיה הפיננסיות לרבעון השלישי ביום רביעי הקרוב אחרי סגירת המסחר. החברה, שהוקמה בשנת 1993 וממוקמת בסנטה קלרה, קליפורניה, היא מחלוצות תחום פיתוח השבבים לשימושים מגוונים – החל ממרכזי נתונים ועד יישומים בבינה מלאכותית. אנבידיה זכתה לצמיחה מרשימה בשנים האחרונות, כשהפכה לאחת המובילות במגזר שבבי ה-AI והפכה לשחקנית מרכזית בשוק השבבים הגלובלי.

בתקופה האחרונה, התחום הבולט ביותר בפעילותה של אנבידיה הוא מגזר מרכזי הנתונים, אשר מהווה כ-90% מהכנסותיה ברבעונים האחרונים. בזכות הביקוש הגובר לשבבי AI ולמחשבי על, בעיקר לאימון רשתות למידת מכונה, הצליחה אנבידיה להחזיק בכ-95% מנתח השוק בתחום זה. תחום זה מונע על ידי ביקושים חזקים בתחום הבינה המלאכותית, אם כי ניכרת אי-ודאות מסוימת בטווח הארוך, כאשר ייתכן שנראה ירידה מסוימת עם רוויית השוק בהמשך הדרך. מעבר לכך, מגזרי הגיימינג והדמיה מקצועית מציגים גם הם צמיחה עקבית, אם כי פחות מרשימה ביחס למגזר המרכזי.

בחודשים האחרונים, התמקדה אנבידיה בהשקעות טכנולוגיות מתקדמות, כולל פיתוח ושדרוג השבבים מסדרות H100 ו-H200, ומעבר לכך, בסדרת השבבים החדשה Blackwell. למרות זאת, עלולה להיות השפעה שלילית על ההכנסות בטווח הקצר בשל האתגרים הלוגיסטיים הקשורים בייצור שבבים אלו. לאור הביקושים הגבוהים, סדרת Blackwell צפויה להמשיך ולתמוך במעמדה של אנבידיה כשחקנית עיקרית בשוק השבבים המתקדמים.

הכנסות החברה נשענות לא רק על הביקוש לשבבי AI, אלא גם על התחזקות בתשתיות מחשוב הקצה ומערכות המיועדות לאפליקציות נתונים מתקדמות, כמו מערכות מחשוב ענן ציבוריות ופרטיות. יתרה מזאת, מגזרי התשתיות והמשחקים ממשיכים לראות ביקוש מצד יישומים הדורשים כוחות עיבוד גבוהים. כל אלו מהווים מנועי צמיחה מרכזיים עבור אנבידיה.

הדו"ח הצפוי, שיפורסם ביום רביעי לאחר המסחר בזמן שהמניה מסוקרת על ידי 42 אנליסטים, כאשר 39 מהם ממליצים על "קניה" ו-3 ממליצים על "אחזקה". הצפי הוא לרווח של 0.75 דולר למניה והכנסות של 33.09 מיליארד דולר. מחיר היעד הממוצע למניה עומד על 163 דולר, מה שמציע אפסייד של כ-15% ממחירה הנוכחי. דו"ח זה נחשב לדו"ח קריטי שעלול להשפיע על כל שוק הטכנולוגיה, במיוחד כאשר הוא מהווה מדד למומנטום בתחום שבבי ה-AI ולכוח ההשפעה של אנבידיה בתחום זה.

בורסאות אירופה

מניית ספוטיפיי (SPOT), חברת שירות הסטרימינג למוזיקה מלוקסמבורג, עלתה ב-13.1% בשבוע החולף לאחר שדיווחה על תוצאות רבעון שלישי חזקות, עם עלייה בהכנסות ושיא במספר המנויים בתשלום. החברה השיגה הכנסות של 4 מיליארד אירו ברבעון – גידול של 19% לעומת השנה שעברה – ורשמה הכנסה נטו של 300 מיליון אירו, גידול של יותר מפי ארבעה לעומת הרבעון המקביל אשתקד. מספר המנויים בתשלום גדל ב-6 מיליון ל-252 מיליון, כאשר מספר המשתמשים הפעילים הכולל הגיע ל-640 מיליון. מנכ"ל החברה, דניאל אק, הביע אופטימיות לגבי השגת רווחיות שנתית לראשונה, והצהיר כי החברה במיקום חזק לקראת עמידה ביעדים ארוכי הטווח שלה.

• ביום שלישי פורסם בגרמניה מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר, שהציג עלייה שנתית של 2.0%, בהתאם לציפיות, אך מעל הנתון הקודם שעמד על 1.6%. נתון זה מראה על התחזקות קצב האינפלציה לאחר האטה ממושכת, מה שמדגיש את השפעת המחירים העולמיים והמקומיים על המשק הגרמני. בנוסף, במדד החודשי נרשמה עלייה של 0.4%, שתאמה את התחזיות, וזאת לעומת הנתון הקודם שלא הציג שינוי כלל. העלייה בשני המדדים מעלה חששות לגבי המשך לחצי האינפלציה בגרמניה, שעלולים להפעיל לחץ נוסף על הבנק המרכזי האירופי, ולהוביל לשיקול מחודש במדיניות הריבית והצעדים הכלכליים, במטרה לשמור על יציבות מחירים תוך איזון הצמיחה הכלכלית.

• ביום שישי פורסם בבריטניה נתון התמ"ג השנתי לרבעון השלישי, שהראה עלייה מרשימה של 1.0%. תוצאה זו גבוהה בהרבה מהצפי, שעמד על עלייה זעירה של 0.1% בלבד, והיא מתעלה גם על הנתון הקודם שעמד על 0.7%. העלייה בתמ"ג משקפת שיפור משמעותי בפעילות הכלכלית במגוון מגזרים, כולל מגזרי הייצור והשירותים. התוצאה עשויה לחזק את ביטחונו של הבנק המרכזי של אנגליה, ולתמוך בהמשך מדיניות כלכלית שתספק יציבות במשק הבריטי ותתמוך בצמיחה בעתיד. נתון כזה עשוי גם לשפר את תחושת היציבות בקרב המשקיעים והצרכנים, כאשר הכלכלה המקומית מראה עמידות מול אתגרים גלובליים ומקומיים כאחד.

• ביום חמישי פורסם בגוש האירו נתון התמ"ג השנתי לרבעון השלישי, שהציג עלייה של 0.9%, בהתאם לציפיות השוק ולנתון הקודם, שגם הוא עמד על 0.9%. שמירה על שיעור הצמיחה הזה מציינת יציבות יחסית בכלכלה האירופית, למרות האתגרים הגלובליים והלחצים הכלכליים הפנימיים. תוצאה זו עשויה להצביע על יכולת התאוששות מבוקרת של הגוש האירופי, ותיתן לבנק המרכזי האירופי אינדיקציה להמשך מדיניות מוניטרית מאוזנת. הנתון עשוי גם להעניק ביטחון למשקיעים ולתמוך ביציבות הכלכלה המקומית, תוך שמירה על מגמת הצמיחה המתמשכת.

תמונת מצב - אסיה

• מניית טאיוואן סמיקונדקטור (TSM), ענקית השבבים הטאיוואנית, הנסחרת לפי שווי של 964.6 מיליארד דולר ירדה בשבוע החולף ב-5.5% בעקבות החלטת ממשלת ארה"ב לאסור על החברה לשלוח שבבי AI מתקדמים לסין. על פי הדיווחים, משרד המסחר האמריקאי הנחה את TSMC להפסיק לשלוח שבבים בגודל 7 ננומטר ומטה ללקוחות סיניים, כדי למנוע גישה לטכנולוגיות ייצור מתקדמות ולחסום שימוש אפשרי לצרכים צבאיים. TSMC הודיעה כי היא מחויבת להיענות לכל התקנות הבינלאומיות, אך המגבלה עשויה להשפיע על לקוחות סיניים גדולים כמו Huawei. נוסף לכך, TSMC מתמודדת עם הגבלות גם מצד ממשלת טאיוואן, שאוסרת על ייצור שבבים בגודל 2 ננומטר ומטה מחוץ למדינה, במטרה לשמור על יתרון טכנולוגי.

• ביום שישי פורסם ביפן נתון התמ"ג השנתי לרבעון השלישי, שהציג עלייה של 0.9%. למרות שמדובר בנתון גבוה מעט מהצפי של 0.7%, הוא עדיין מראה על ירידה חדה מהנתון הקודם, שעמד על צמיחה של 2.2%. ירידה זו משקפת האטה מסוימת בפעילות הכלכלית, מה שעשוי להוות סימן לכך שהמגבלות החיצוניות והפנימיות על הכלכלה היפנית משפיעות בעוצמה רבה יותר ממה שציפו תחילה. לאור ההתמתנות בצמיחה, עשויים קובעי המדיניות לשקול תמריצים נוספים כדי לעודד השקעות פנימיות ופעילות כלכלית, במיוחד אם הנתונים הכלכליים הבאים ימשיכו להראות על ירידה בקצב הצמיחה.

• ביום שישי פורסם בסין נתון הייצור התעשייתי השנתי לחודש אוקטובר, שהראה עלייה של 5.3%. נתון זה נמוך מהצפי שעמד על 5.5% ומתחת לנתון הקודם של 5.4%, מה שמעיד על האטה קלה בקצב הצמיחה התעשייתית. הירידה ביחס לצפי עשויה לשקף את ההשפעות של המגבלות הפנימיות והלחצים החיצוניים על הכלכלה הסינית, כולל אתגרים בסחר הבינלאומי והאטה בביקוש העולמי. הנתון עשוי להוביל את קובעי המדיניות לבחון צעדים נוספים לחיזוק הסקטור התעשייתי, במטרה לשמר את קצב הצמיחה ולמנוע ירידה משמעותית בפעילות הכלכלית.

• ביום חמישי פורסם באוסטרליה נתון השינוי במספר המועסקים לחודש אוקטובר, שהצביע על תוספת של 15.9 אלף מועסקים חדשים. נתון זה נמוך מהצפי שעמד על 25.2 אלף ומצביע על ירידה חדה ביחס לנתון הקודם, שעמד על תוספת של 61.3 אלף מועסקים. הירידה המשמעותית במספר המועסקים מעוררת חשש לגבי המומנטום בשוק העבודה האוסטרלי, ויכולה להצביע על האטה מסוימת בפעילות הכלכלית במדינה. תוצאה זו עשויה להשפיע על קובעי המדיניות בבנק המרכזי של אוסטרליה לשקול מחדש את צעדי המדיניות הכלכלית, כדי לשמר את התמיכה בשוק העבודה ולמנוע עלייה חדה בשיעור האבטלה.