תשואות מדדים מובילים- תמונת מצב

מניה במוקד: ריביאן

ריביאן (RIVN), יצרנית הרכבים החשמליים, אשר נוסדה בשנת 2009 וממוקמת בפלימות', מישיגן, ארה"ב. החברה מתמקדת בייצור טנדרים ורכבי שטח חשמליים, כולל הדגמים R1T ו-R1S, לצד רכבים מסחריים חשמליים. מאז הנפקתה ב-2021, ריביאן נתפסה כאחת ההבטחות הגדולות של תחום הרכב החשמלי, אך מנייתה איבדה כ-90% מערכה מאז, בשל שילוב של הפסדים תפעוליים מתמשכים, בעיות בשרשרת האספקה וירידה בביקוש לרכבים חשמליים בארה"ב.

לאורך 2024, ריביאן נתקלה באתגרים משמעותיים, אך הצליחה לעמוד ביעדי הייצור והמסירות שלה, עם 51,500 רכבים שנמסרו – מעט מעל התחזיות. עם זאת, החברה ממשיכה לדווח על הפסדים כבדים, כאשר ההפסד התפעולי שלה ברבעון האחרון עמד על  1.2 מיליארד דולר, וההפסד המצטבר לתשעת החודשים הראשונים של 2024 הסתכם ב-4 מיליארד דולר. ההנהלה מתמקדת בצמצום עלויות ייצור, כולל הפחתת עלות החומרים והשגת הסכמי אספקה יעילים יותר, מתוך מטרה להגיע לרווחיות גולמית במהלך 2025.  

בנוסף להתייעלות, ריביאן מתכננת להרחיב את היצע הדגמים שלה ולהשיק את הפלטפורמה החדשה R2 בשנת 2026. פלטפורמה זו נועדה להפחית משמעותית את עלויות הייצור ולאפשר לריביאן להתחרות בפלח שוק רחב יותר עם רכבים נגישים יותר במחירים. החברה גם ממשיכה להרחיב את פעילותה בתחום הרכבים המסחריים, עם דגש על ההזמנה הגדולה של אמזון (AMZN), שהתחייבה לרכוש עשרות אלפי רכבים מסחריים חשמליים. עם זאת, קיימת אי-ודאות לגבי הצורך של ריביאן בגיוס הון נוסף להמשך הרחבת פעילותה, מה שעלול להשפיע על ביצועי המניה בעתיד.  

ברמה התחרותית, ריביאן ניצבת מול מתחרים חזקים כמו טסלה (TSLA), פורד (F) וג'נרל מוטורס (GM), שלרשותם עומדים משאבים גדולים יותר ורשתות ייצור מבוססות. החברה מנסה לבדל את עצמה באמצעות עיצוב ייחודי, טכנולוגיה מתקדמת וחוויית נהיגה המתמקדת ברכבי שטח ויוקרה חשמליים. עם זאת, ככל ששוק הרכב החשמלי הופך צפוף יותר, ריביאן תצטרך להוכיח שהיא מסוגלת להגיע לאיזון פיננסי תוך כדי שמירה על צמיחה במכירות.  

החברה תפרסם את תוצאותיה הרבעוניים ביום חמישי לאחר סיום המסחר. האנליסטים צופים הפסד של 68 סנט למניה עם הכנסות של 1.35 מיליארד דולר, צמיחה קלה בהשוואה לשנה הקודמת. נכון להיום, 11 אנליסטים מסקרים את החברה, כאשר 2 ממליצים על "קניה", 7 ממליצים על "אחזקה" ו-2 ממליצים על "מכירה". מחיר היעד הממוצע עומד על 13.74 דולר, נתון שמשקף דאונסייד של 2% ממחירה הנוכחי.

סיכום שבועי אירופה

מניית פרארי (RACE), יצרנית רכבי היוקרה האיטלקית, זינקה ב-10.6% בשבוע החולף על רקע המשך הביקוש הגבוה לרכביה והציפיות לצמיחה בהכנסות ממכירות דגמים עתידיים. אנליסטים בברנשטיין ציינו כי המחיר הממוצע לרכב עשוי לעבור את חצי מיליון אירו עד 2027, כאשר דגם ה-F80, שצפוי להוות חלק קטן מהמשלוחים ב-2026, עשוי לתרום נתח משמעותי מההכנסות בשל מחירו הגבוה. כמו כן, נרשמה עלייה בהתעניינות בקטגוריית ההתאמות האישיות לרכבים, שהפכה למנוע הכנסה משמעותי. לצד זאת, פרארי הודיעה על הסכם לאספקת מנועים ותיבות הילוכים לקבוצת אנדרטי, אם תצורף לאליפות פורמולה 1 ב-2026. לאחרונה, אנליסטים אישרו מחדש את דירוג המניה ברמת "Outperform" עם מחיר יעד של 575 דולר, כשהחברה ממשיכה להבליט את מעמדה בשוק רכבי היוקרה והביצועים הגבוהים.

• ביום חמישי פורסם בגרמניה נתון מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר, שהצביע על עלייה שנתית של 2.3%, בהתאם לצפי אך נמוך מהנתון הקודם שעמד על 2.6%. הירידה בקצב האינפלציה משקפת האטה בלחצי המחירים, בין היתר בשל התמתנות בעלויות האנרגיה והתייצבות מחירי הסחורות. עם זאת, למרות ההתמתנות, האינפלציה נותרת מעל היעד של הבנק המרכזי האירופי, מה שלול להוביל להמשך מדיניות זהירה מצד קובעי המדיניות בגוש האירו. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתוני האינפלציה בחודשים הקרובים כדי להעריך את עיתוי הפחתות הריבית הצפויות.

• ביום חמישי פורסם בבריטניה נתון התמ"ג השנתי לרבעון הרביעי, שהצביע על צמיחה של 1.4%, מעל הצפי שעמד על 1.1% ובהתאם לנתון הקודם של 1.0%. הנתון מעיד על האצה מסוימת בקצב הצמיחה של הכלכלה הבריטית, למרות אתגרים גלובליים ולחצי אינפלציה מתמשכים. העלייה בצמיחה נתמכה בעיקר בעלייה בצריכה הפרטית ובהשקעות, אך גורמים כגון ההאטה במגזר הייצור והשפעות הריבית הגבוהה ממשיכים להעיב על התחזית הכלכלית. הבנק המרכזי הבריטי עשוי להמשיך להמתין עם שינויים במדיניות הריבית, תוך מעקב אחר נתוני האינפלציה והתעסוקה בחודשים הקרובים.

• ביום חמישי פורסם בגוש האירו נתון הייצור התעשייתי השנתי לחודש דצמבר, שהצביע על ירידה של 2.0%, מתחת לנתון הקודם שעמד על 1.8%- אך מעל הצפי לירידה חדה יותר של 3.1%-. אף שהנתון מעיד על המשך ההיחלשות בפעילות התעשייתית באזור, הירידה המתונה מהצפוי עשויה להעיד על סימנים ראשונים לייצוב. מגזר הייצור בגוש האירו ממשיך להתמודד עם ביקושים נמוכים, עלויות אשראי גבוהות וסביבה כלכלית מאתגרת, מה שעשוי להפעיל לחץ נוסף על קובעי המדיניות בבנק המרכזי האירופי. אם מגמה זו תימשך, היא עשויה להשפיע על החלטות הריבית הקרובות, במיוחד אם נתוני האינפלציה והתעסוקה ימשיכו להצביע על האטה כלכלית.

תמונת מצב - אסיה

• מניית עליבאבא (BABA), ענקית המסחר האלקטרוני הסינית הנסחרת לפי שווי של 297.1 מיליארד דולר, זינקה ב-16.2% בשבוע החולף לאחר דיווחים על שיתוף פעולה עם אפל (AAPL) להטמעת שירותי AI באייפונים ובמכשירים נוספים בסין. על פי הדיווח, החברות כבר הגישו את הכלים הרלוונטיים לאישור הרגולטור המקומי. אפל שקלה שיתופי פעולה עם באידו (BIDU) וטנסנט (TCEHY), אך לבסוף בחרה בעליבאבא, בין היתר בשל נתוני השימוש הנרחבים שלה בתחומי הסחר והתשלומים הדיגיטליים. בנוסף, עליבאבא דיווחה כי מודל ה-AI החדש שלה, שהושק בסוף ינואר, מספק ביצועים עדיפים על אלו של מתחרתה הסינית DeepSeek ואף משתווה לדגמים מובילים בעולם. המניה נסקה לשיא של שנתיים, והמשקיעים עוקבים בדריכות אחר דוחות הרבעון השלישי של החברה, שצפויים להתפרסם השבוע ויעניקו תמונה רחבה יותר על מצבה הפיננסי והמשך צמיחתה בתחום הבינה המלאכותית.

• ביום חמישי פורסם ביפן נתון מדד המחירים ליצרן לחודש ינואר, אשר עלה ב-0.3%, בהתאם לציפיות ולנתון הקודם. היציבות במדד מצביעה על כך שלחצי המחירים במגזר הייצור לא חוו האצה משמעותית, מה שעשוי להעיד על יציבות יחסית בעלויות הייצור של החברות. עם זאת, למרות שהמדד אינו מצביע על זינוק חריג, הוא עדיין משקף עלייה מתמשכת במחירי הייצור, שעשויה לחלחל לצרכנים בהמשך. נתון זה עשוי להשפיע על החלטות הבנק המרכזי של יפן, אשר נמצא תחת לחץ להעריך מחדש את מדיניות הריבית האולטרה-נמוכה, במיוחד לאור ההתפתחויות הגלובליות והצורך לאזן בין צמיחה לאינפלציה.

• ביום שישי פורסם בסין נתון ההלוואות החדשות לחודש ינואר, שהסתכם ב-5,130 מיליארד יואן, זינוק חד בהשוואה לנתון הקודם של 990 מיליארד יואן ולצפי שעמד על 770 מיליארד יואן. העלייה המשמעותית משקפת את המאמצים של הממשל והבנקים המרכזיים להמריץ את הכלכלה באמצעות אשראי נרחב יותר, במטרה לתמוך בצמיחה ולהמריץ את הביקושים הפנימיים. העלייה בהיקף ההלוואות עשויה להעיד על גידול בהשקעות מצד עסקים ומשקי בית, אך גם מעלה חששות בנוגע לסיכוני חוב בטווח הארוך. נתון זה עלול להשפיע על מדיניות הריבית של הבנק המרכזי של סין, שעשוי לשמור על מדיניות מרחיבה כדי לתמוך בפעילות הכלכלית.

• ביום שני פורסם באוסטרליה נתון אישורי הבנייה לחודש דצמבר, שהציג עלייה של 0.7%, בהתאם לצפי וגבוה משמעותית מהנתון הקודם של ירידה של 3.4%. הנתון מצביע על התאוששות מסוימת בפעילות הבנייה לאחר חודשים של ירידות, מה שעשוי להצביע על שיפור קל בביקוש לדיור חדש, במיוחד על רקע סביבת הריבית הגבוהה שהכבידה על הענף בשנה האחרונה. העלייה באישורי הבנייה עשויה לתמוך בצמיחה בענף הנדל"ן ובתעסוקה הקשורה אליו, אך עדיין נותרת מתונה יחסית בהשוואה לרמות הגבוהות שנרשמו בעבר. כלכלנים ימשיכו לעקוב אחר מגמות הבנייה במדינה כדי להעריך את כיוון השוק בתקופה הקרובה.