תשואות מדדים מובילים- תמונת מצב

מניה במוקד: נטפליקס

נטפליקס (NFLX), ענקית הסטרימינג האמריקאית, הוקמה בשנת 1997 בקליפורניה והחלה את דרכה כשירות השכרת DVD בדואר. כיום החברה פועלת ביותר מ-190 מדינות ומפעילה פלטפורמת תוכן דיגיטלי הכוללת סרטים, סדרות, תוכן מקורי, תכנים בלייב וספורט. במהלך השנים האחרונות עברה החברה מהתמקדות בצמיחה מבוססת מנויים להרחבת מקורות ההכנסה, בין השאר באמצעות מסלולים עם פרסום וכניסה לתחומי שידורי הספורט והאירועים החיים. בשנה החולפת רשמה החברה תוספת של למעלה מ-40 מיליון מנויים, בין היתר בזכות אכיפה מחודשת של מדיניות שיתוף סיסמאות ופריסת מסלול מוזל עם פרסומות.

במהלך הרבעון האחרון, נטפליקס המשיכה לפעול בשוק תחרותי מול שחקניות כמו דיסני, אמזון, אפל, יוטיוב ו-HBO. החברה העלתה את מחירי המנוי במסלול ה-HD הסטנדרטי ל-18 דולר, ובמסלול הפרימיום ל-25 דולר, מה שתרם לשיפור בשורת ההכנסות אך גם העלה חששות לגבי שחיקה אפשרית בקצב הצטרפות המנויים. במקביל, נטפליקס הפסיקה לפרסם את מספרי המנויים הרבעוניים, מה שעורר הערכות בשוק לבלימה אפשרית בצמיחה. בנוסף, הכניסה של החברה לתחומי תוכן יקרים כמו משחקי NFL והיאבקות WWE משפיעה על עלויות התוכן ועל שולי הרווח.

החברה מחזיקה כיום בשווי שוק של כ-392 מיליארד דולר. על פי נתוני 12 החודשים האחרונים, ההכנסות הסתכמו בכ-39 מיליארד דולר והרווח התפעולי בכ-10 מיליארד דולר. בתוך כך, מניית החברה עלתה בכ-44% בשנה האחרונה, בין השאר על רקע השיפור בפרמטרים התפעוליים והמעבר של נטפליקס למודל עסקי רב-ערוצי הכולל פרסום ושיתופי פעולה אסטרטגיים עם שחקנים בתחום התקשורת והספורט.

לצד מגמות הצמיחה, החברה פועלת על רקע סביבה מאקרו-כלכלית תנודתית הכוללת עליות מכסים וחששות לבלימת הצריכה בארצות הברית ובשווקים נוספים. צעדי ממשל טראמפ להטלת מכסים על שותפות סחר מרכזיות הובילו לירידות בשוקי המניות ולעדכון תחזיות של חברות גדולות, כולל בתחום המדיה והטכנולוגיה. חלק מהאנליסטים מעריכים כי התייקרות חומרי הגלם והשפעות אפשריות על רמות המחירים לצרכן עשויות להשפיע על חברות מבוססות מנויים – ובכללן נטפליקס.

נטפליקס צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2025 ביום חמישי הקרוב אחרי סגירת המסחר. הדו"ח הקרוב צפוי לשקף האם החברה מצליחה לשמור על קצב הצמיחה ברווח ובהכנסות בסביבה תחרותית וכלכלית מורכבת, ולהציג כיצד השינויים במודל העסקי והמעבר לתוכן לייב תורמים לביצועים הכוללים של החברה.

סיכום שבועי אירופה

מניית ASML הולדינגס (ASML), יצרנית המכונות לייצור שבבים ההולנדית הנסחרת לפי שווי של 263 מיליארד דולר, זינקה ב-14.1% בשבוע החולף לאחר שממשל טראמפ הכריז על הקפאת מכסים למשך 90 יום על רוב מדינות העולם. ההודעה הפתאומית, שהגיעה ברקע להסלמה מול סין, הביאה לראלי עוצמתי בשווקי אירופה, שם ASML נחשבת לאחת החברות המרכזיות בענף השבבים. המשקיעים קיבלו את המהלך כהזדמנות לצמצום הלחצים על שרשראות האספקה, בעיקר בתחום טכנולוגיית הייצור המתקדמת, בו ASML שולטת בזכות מכונות הליתוגרפיה שלה. עליית המניה התרחשה במקביל לזינוק במדדים המובילים באירופה ובתחושת הקלה זמנית שהביאה לזרימת הון חזרה לחברות חשיפה גלובלית רחבה.

• ביום שישי פורסם בגרמניה מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ, אשר עמד על 2.2% במונחים שנתיים, בהתאם לציפיות השוק וירידה קלה מהנתון הקודם של 2.3%. נתון זה מצביע על המשך מגמת ההתמתנות בלחצי האינפלציה במדינה. היציבות ברמת המחירים תומכת בהערכות כי הבנק המרכזי האירופי ימשיך במדיניות מוניטרית זהירה, תוך בחינת הצורך בשינויים עתידיים בהתאם להתפתחויות הכלכליות בגוש האירו. הירידה הקלה באינפלציה עשויה להשפיע על ציפיות השוק בנוגע לריבית ולמדיניות הכלכלית בטווח הקרוב.
• ביום שישי פורסם בבריטניה נתון התמ"ג השנתי לחודש פברואר, שהצביע על צמיחה של 1.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הנתון הפתיע לטובה את התחזיות המוקדמות שציפו לעלייה של 1.4%, והיווה האצה משמעותית מהצמיחה של 0.9% שנרשמה בינואר. הנתון החיובי עשוי להשפיע על מדיניות הבנק המרכזי הבריטי, במיוחד לאור הסימנים להתייצבות האינפלציה. המשך מגמת הצמיחה עשוי לחזק את הלירה שטרלינג ולהגביר את האמון של משקיעים בכלכלה הבריטית.
• ביום שני פורסם בגוש האירו נתון המכירות הקמעונאיות השנתי לחודש פברואר, שהצביע על עלייה של 2.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הנתון עלה על התחזיות שצפו עלייה של 1.8%, והוא גם גבוה מהנתון הקודם, שעמד על 1.8%. הנתון החזק מצביע על שיפור בביקושים הפנימיים בגוש האירו, מה שעשוי לתמוך בצמיחה הכלכלית באזור. התחזקות זו עשויה להשפיע על החלטות המדיניות של הבנק המרכזי האירופי, במיוחד בהקשר של מדיניות הריבית והצעדים המוניטריים העתידיים. המשך מגמה זו עשוי להצביע על התאוששות כלכלית מתמשכת בגוש האירו.​

תמונת מצב - אסיה

• מניית טאיוואן סמיקונדקטור (TSM), ענקית השווים הטיוואנית הנסחרת לפי שווי של 814.7 מיליארד דולר, זינקה ב-14.2% בשבוע החולף לאחר שממשל טראמפ הודיע על הקפאה זמנית של המכסים החדשים שהיו אמורים לחול על רוב המדינות. ההחלטה להשהות את המכסים ל-90 יום ולהחיל שיעור אחיד מופחת של 10% הובילה לראלי חד בשוק המניות בטאיוואן. בנוסף החברה גם דיווחה על זינוק של 42% במכירות הרבעוניות לרמה של 25.6 מיליארד דולר, ככל הנראה בשל ביקושים גוברים לשבבים ייעודיים לבינה מלאכותית. עם זאת, בשוק נותרו סימני שאלה בנוגע לאפשרות שממשל טראמפ יכלול בעתיד שבבים מתקדמים ברשימת המוצרים החייבים במכס, דבר שעלול לפגוע ביצואנים מרכזיים כמו TSMC.

• ביום שלישי פורסם ביפן נתון החשבון השוטף הלא מתואם עונתית לחודש פברואר, שהציג עודף של 4.061 טריליון ין – גבוה מהצפי לעודף של 3.800 טריליון ין, ולאחר גירעון של 0.258 טריליון ין בינואר. המעבר מגירעון לעודף משמעותי מצביע על שיפור ניכר במאזן התשלומים של יפן, העשוי לנבוע מגידול ביצוא, ירידה ביבוא או שינויים בהכנסות מהשקעות חוץ. נתון זה עשוי לחזק את הין היפני ולשפר את תחושת הביטחון הכלכלי במדינה, מה שעשוי להשפיע על החלטות המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי היפני. המשך מגמה זו עשוי לתמוך ביציבות הכלכלית של יפן בטווח הבינוני.
• ביום חמישי פורסם בסין מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ, שהצביע על ירידה שנתית של 0.1%, לאחר ירידה של 0.7% בפברואר. מדובר בנתון נמוך מהצפי שעמד על 0.0%, אך עדיין מהווה האטה בקצב הירידה לעומת החודש הקודם. הירידה ממשיכה להצביע על חולשה בביקושים הפנימיים ועל סיכון לדפלציה במשק הסיני, מה שעלול להקשות על התאוששות הכלכלה המקומית. למרות ניסיונות הרשות המוניטרית לתמרץ את הפעילות הכלכלית, הנתון ממשיך להעיד על צורך בתמריצים נוספים מצדה של הממשלה או הבנק המרכזי בהמשך השנה.​
• ביום רביעי פורסם באוסטרליה נתון אישורי הבנייה לחודש פברואר, שהראה ירידה חודשית של 0.3%, בהתאם לציפיות. מדובר בירידה שמגיעה לאחר זינוק חד של 6.9% בינואר, מה שמצביע על האטה מחודשת בפעילות הענף. בהסתכלות רחבה, נתוני הבנייה באוסטרליה ממשיכים להראות תנודתיות גבוהה, מה שעלול להעיד על חוסר יציבות בביקושים, במיוחד לנוכח סביבת ריבית גבוהה שמכבידה על לקיחת משכנתאות ועל פרויקטים חדשים. האטה בהיתרי הבנייה עשויה להעיד גם על קיפאון עתידי בהתחלות בנייה, עם השלכות על התעסוקה בענף ועל מחירי הדיור בטווח הבינוני.