תשואות מדדים מובילים- תמונת מצב

מניה במוקד: לולולמון

לולולמון (LULU), יצרנית בגדי  הספורט הקנדית שהוקמה בוונקובר בשנת 1998, מתמחה בלבוש פרימיום לפעילות גופנית ולשימוש יומיומי. מוצרי החברה כוללים בגדי יוגה, ריצה ואימונים, לצד קו הולך ומתרחב של פריטי לבוש ואביזרים לגברים. ללולולמון כ-700 חנויות בפריסה עולמית, והיא מפעילה ערוצי מכירה ישירים לצרכן דרך האתר והאפליקציה. בשנים האחרונות מתמקדת החברה בהתרחבות לשווקים בינלאומיים ובפיתוח מוצרים חדשים, תוך שמירה על תדמית מותג יוקרתית וקהל לקוחות נאמן.

במהלך הרבעון האחרון, החברה פעלה בשוק קמעונאי תנודתי, על רקע חוסר ודאות צרכנית שנבע מעלייה באינפלציה, ירידה באמון הצרכנים והאטה בביקושים בתחומי תיירות, נסיעות והלבשה. לצד מגמות אלו, שוק בגדי הספורט בצפון אמריקה צפוי להגיע ל-173 מיליארד דולר בשנת 2025, וצפוי לגדול ל-209 מיליארד עד שנת 2029, לפי דו"ח של מקינזי. לולולמון נחשבת לאחת החברות שצומחות מהר יותר מענקיות כמו נייקי ואדידס, וזכתה לביקושים חזקים במיוחד בזכות מוצרים חדשים כמו סדרת Glow Up ומיקוד בנוכחות דיגיטלית ורשתות חברתיות.

על אף הירידות במניה מאז ינואר, בשיעור של כ-23% משיא של 423 דולר, החברה הציגה מוקדם יותר השנה תחזית מקדימה לרבעון הרביעי שכללה הכנסות בטווח של 3.56–3.58 מיליארד דולר, עלייה של כ-11%-12% ביחס לשנה שעברה. החברה גם ציינה צמיחה חזקה במיוחד במכירות בינלאומיות ובהתרחבות שיווקית בטיקטוק ובאפליקציית המובייל שלה. במהלך הרבעון ביצעה החברה רכישה עצמית של מניות בסך 409 מיליון דולר והביעה כוונה להיכנס לשווקים חדשים בשנת 2025.

לצד האתגרים הצרכניים, על החברה ממשיכה להשפיע גם הסביבה הגלובלית של מדיניות סחר מתוחה. עליית המכסים שמוביל ממשל טראמפ הובילה לתנודתיות בשוק האופנה האמריקאי, והכבידה על מספר רשתות קמעונאיות גדולות, בהן גם מתחרות של לולולמון. החשש מפגיעה בשרשראות אספקה והתייקרות עלויות היבוא מעיבים על שולי הרווח של הקמעונאיות, במיוחד כאשר לקוחות הופכים זהירים יותר בבחירותיהם.

לולולמון צפויה לפרסם את דוחותיה לרבעון הרביעי ביום חמישי הקרוב לאחר סיום המסחר. הדו"ח הקרוב צפוי לשקף האם החברה מצליחה לשמור על קצב הצמיחה בסביבה כלכלית מאתגרת ולהמשיך לממש את פוטנציאל ההתרחבות הגלובלי.

סיכום שבועי אירופה

מניית של (SHEL) ענקית האנרגיה הבריטית הנסחרת לפי שווי של 213 מיליארד דולר, עלתה ב-2% בשבוע החולף לאחר ש-TD Cowen העלתה את מחיר היעד שלה למניה ל-82 דולר והביעה ביטחון ביציבותה הפיננסית של החברה ויכולת יצירת הערך שלה למשקיעים. במקביל, של דיווחה על הגדלת האחזקה בפלטפורמת Ursa של קונוקו-פיליפס, מהלך שעשוי לתרום לתזרים המזומנים. החברה גם השיקה תוכנית רכישת מניות עצמית וביצעה עסקה נוספת לרכישת 60 מטעני גז טבעי נוזלי (LNG) עבור מצרים. לצד זאת, של הודיעה על פרישתה מפרויקט רוח בארה"ב שגרר מחיקה של כמיליארד דולר, ובדרום אפריקה נרשמה התקדמות ביישוב סכסוך שקשור למכירת פעילות הדלקים המקומית.

• ביום חמישי פורסם בגרמניה מדד המחירים ליצרן השנתי לחודש פברואר, שהצביע על עלייה של 0.7% בלבד, מתחת לצפי לעלייה של 1.0% אך גבוה מהנתון הקודם שעמד על 0.5%. מדובר באינדיקציה מתונה ללחצי מחירים ברמת היצרנים, מה שעשוי להיתפס כסימן לכך שהאינפלציה נותרת בשליטה יחסית בשלב מוקדם של שרשרת האספקה. אף שמדובר בעלייה קלה בקצב השנתי, העובדה שהנתון היה מתחת לצפי עלולעל המשך התמתנות מסוימת בעלויות הייצור. אם המגמה תימשך, היא עשויה להוות שיקול תומך בהקלה מוניטרית מצד הבנק המרכזי של גוש האירו בהמשך השנה.

• ביום חמישי פורסמה בבריטניה החלטת הריבית של חודש מרץ, ובה בחר הבנק המרכזי להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5%, בהתאם לצפי ולרמה הקודמת. ההחלטה מגיעה על רקע נתונים המעידים על ירידה באינפלציה ועל סימנים להאטה בפעילות הכלכלית, כאשר קובעי המדיניות מנסים לאזן בין השגת יעד יציבות המחירים לבין החשש מפני פגיעה בצמיחה. אף על פי שהשוק ציפה להותיר את הריבית על כנה, המשך היציבות בהחלטות הריבית מדגישה את הגישה הזהירה שנוקט הבנק המרכזי נוכח תנאים גלובליים מאתגרים וסיכונים גיאו-פוליטיים גוברים.

• ביום רביעי פורסם בגוש האירו מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר, שעלה ב-2.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד – נמוך מהצפי שעמד על 2.4% ומהנתון הקודם שעמד על 2.5%. מדובר בירידה חודש שני ברציפות בקצב האינפלציה, ומעבר לעובדה שהיא תואמת את יעד הפד', היא עשויה גם להשפיע על החלטות הריבית של הבנק המרכזי האירופי בהמשך השנה. הירידה בלחצי המחירים תומכת בציפייה לאפשרות של שינוי מדיניות מוניטרית מרסנת לקראת צעדים תומכים יותר, במיוחד נוכח האתגרים בצמיחה הכלכלית בגוש. השווקים קיבלו את הנתון באופטימיות זהירה.

תמונת מצב - אסיה

• מניית עליבאבא (BABA) ענקית המסחר האלקטרוני הסינית הנסחרת לפי שווי של 331 מיליארד דולר, ירדה ב-3.6% בשבוע החולף בעקבות גל מימושים במניות סיניות, לאחר שהבנק המרכזי של סין הותיר את הריביות ללא שינוי ואכזב את המשקיעים שקיוו להרחבה מוניטרית נוספת. הירידה הגיעה למרות נתוני מאקרו חזקים שפורסמו מוקדם יותר, כולל עלייה של 4% במכירות הקמעונאיות ו-5.9% בייצור התעשייתי בינואר-פברואר, וגם על רקע הכרזה על תוכנית תמריצים חדשה בת 30 נקודות להגדלת הצריכה הפרטית בסין. התחזקות מניות סיניות כמו עליבאבא בשבועות האחרונים הובילה חלק מהמשקיעים לקחת רווחים, במיוחד לאחר ראלי של יותר מ-70% מתחילת השנה, על רקע ציפיות לתמיכה מתמשכת מצד הממשלה ואופטימיות סביב ההתאוששות הכלכלית המקומית למרות האיומים במכסים מצד ממשל טראמפ.

• ביום רביעי הודיע הבנק המרכזי של יפן על הותרת הריבית ללא שינוי ברמה של 0.50%, בהתאם לצפי ולנתון הקודם. ההחלטה עשוייה לשקף גישה זהירה מצד הבנק, על רקע אינפלציה מתונה ותחזיות לצמיחה כלכלית איטית. למרות שהבנק סיים לאחרונה את מדיניות הריבית השלילית ההיסטורית שלו, הוא בחר שלא להחמיר את התנאים המוניטריים בשלב זה, בניסיון לשמור על יציבות בשוק הפיננסי ולעודד השקעות וצמיחה במשק. המשקיעים ממתינים לראות האם מדובר בהפסקה זמנית או תחילתה של תקופה חדשה של מדיניות מוניטרית פחות מרחיבה.

• ביום שני פורסם בסין שיעור האבטלה לחודש פברואר, שעלה לרמה של 5.4%, לעומת צפי ל-5.1% וללא שינוי מהנתון הקודם. מדובר בעלייה חדה שמאותתת על היחלשות בשוק העבודה הסיני ומעוררת חשש בקרב המשקיעים בנוגע לחוסנו של שוק התעסוקה במדינה. הנתון משקף את הקושי של הכלכלה הסינית להתאושש באופן מלא מהאטת הפעילות שחלה בחודשים האחרונים, במיוחד לאור הירידה בהשקעות והביקוש המקומי. העלייה באבטלה עלולה להגביר את הלחץ על הממשלה לנקוט בצעדים פיסקליים ומוניטריים נוספים כדי לתמוך בשוק העבודה ולעודד צמיחה.

• ביום חמישי פורסם באוסטרליה נתון השינוי במספר המועסקים לחודש פברואר, שהצביע על ירידה חדה של 52.8 אלף משרות, בניגוד לצפי לתוספת של 30.8 אלף ולנתון הקודם שעמד על גידול של 30.5 אלף. מדובר בנתון מפתיע לרעה שמצביע על היחלשות משמעותית בשוק העבודה האוסטרלי, ועלול להעיד על האטה רחבה יותר בפעילות הכלכלית. הירידה החדה במספר המועסקים מעלה סימני שאלה בנוגע ליכולת של המשק לשמור על מגמת צמיחה יציבה, וייתכן שתשפיע על גישת הבנק המרכזי להמשך המדיניות המוניטרית. אם המגמה הזו תימשך, הסיכוי להפחתת ריבית כבר בחודשים הקרובים עשוי לגדול.