מאת: אסף קופפר

מניית נטפליקס (NFLX), ענקית הסטרימינג נטפליקס, רשמה ירידה חדה של 9.3% בשבוע החולף, מה שהוביל לאובדן של יותר מ-40 מיליארד דולר משווי השוק של החברה. הירידה מגיעה בעקבות פרסום דו"ח של בית ההשקעות מופאט-נת'נסון, שהזהיר כי קצב הצמיחה במספר המנויים עלול להאט ברבעונים הקרובים, זאת לאחר שנה של גידול מרשים, בעיקר בשל מהלך החברה נגד שיתוף סיסמאות. החשש בשוק הוא שהשפעת המהלך על צמיחת מספר המנויים נמצאת לקראת סיום, מה שמעלה ספקות לגבי המשך הצמיחה החזקה של נטפליקס.

בדו"ח נכתב כי אמנם נטפליקס נהנתה מגידול משמעותי במספר המנויים בשנת 2024, עם תוספת של 24 מיליון מנויים נטו, אך כעת השוק שואל האם החברה תוכל להמשיך לייצר צמיחה דומה ללא השפעת המאבק בחלוקת הסיסמאות. האנליסטים ציינו כי עדיין יש מספר רבעונים של צמיחה יציבה בעקבות תוכני הדגל של החברה והמודל החדש של חבילות נתמכות פרסומות, אך בטווח הארוך, ייתכן שהחברה תיאלץ למצוא מקורות צמיחה חדשים כדי להצדיק את הערכת השווי הגבוהה שלה.

מעבר לאתגרי הצמיחה, ההודעה של נטפליקס כי תפסיק לדווח על מספר המנויים מדי רבעון התקבלה בספקנות על ידי השוק. רבים רואים בכך ניסיון להסיט את הפוקוס ממדד הצמיחה המרכזי של החברה ולהתמקד במקום זאת ברווחיות ובהכנסות מפרסום. בעוד שהאסטרטגיה החדשה עשויה להטיב עם החברה בטווח הארוך, היא מעלה חששות בטווח הקצר, שכן היא עשויה להעיד על כך שהנהלת החברה אינה בטוחה כי הצמיחה במספר המנויים תמשיך להיות מרשימה כפי שהייתה בשנתיים האחרונות.

הירידה החדה במניית נטפליקס אינה עומדת לבד, אלא מתרחשת על רקע מגמה רחבה יותר של ירידות בשוק. מדדי S&P 500 והנאסד"ק רשמו ירידות חדות בעקבות חוסר הוודאות בשוק ההון, כאשר משקיעים מגיבים בזהירות למדיניות המכסים החדשה של ממשל טראמפ ולנתוני תעסוקה חלשים מהצפוי בארה"ב. בנוסף לנטפליקס, חברות מדיה וטכנולוגיה נוספות כמו ספוטיפיי (SPOT), דיסני (DIS), רוקו (ROKU), מטא (META) ואמזון (AMZN) הציגו ירידות משמעותיות, דבר שעלול להעיד על מגמה כוללת של יציאה מהשקעות בטכנולוגיה.

מבחינה טכנית, הירידה במניית נטפליקס הובילה לשבירת ממוצע נע 50 ימים, מה שמהווה איתות שלילי למשקיעים טכניים. חלק מהמשקיעים רואים בכך סימן להמשך ירידות בטווח הקצר, במיוחד על רקע התנודתיות הגבוהה בשוק והאווירה השלילית הכללית. ישנם אנליסטים המעריכים כי אם המניה תרד מתחת לרמות תמיכה משמעותיות נוספות, היא עשויה להמשיך לרדת לרמות מחיר נמוכות אף יותר. עם זאת, ישנה גם דעה הפוכה, הגורסת כי הירידה הנוכחית מהווה תיקון בריא לאחר העליות החדות של נטפליקס בשנה האחרונה.

למרות הירידות האחרונות, ישנם גורמים שמעוררים אופטימיות בקרב משקיעים ארוכי טווח. בית ההשקעות גוגנהיים, למשל, העלה את מחיר היעד של נטפליקס מ-950 ל-1,100 דולר, תוך ציון כי השקת עונות חדשות של סדרות פופולריות כמו "משחק הדיונון" ו"דברים מוזרים" בשנת 2025 תומכת בצמיחה עתידית. בנוסף, תחום הפרסום של נטפליקס ממשיך לצמוח, כאשר החברה מדווחת על הכפלה בהכנסות מפרסום בשנת 2024 וצופה הכפלה נוספת בשנת 2025. החברה גם משקיעה רבות בפיתוח טכנולוגיות פרסום חדשות ושיפור חוויית המשתמש של צופי החבילות הנתמכות בפרסומות.

 

במקביל, נטפליקס הודיעה כי היא תגדיל את תקציב ההשקעה שלה בתוכן ל-18 מיליארד דולר בשנת 2025, גידול של 11% ביחס לשנה הקודמת. מדובר בצעד שמטרתו לשמור על מעמדה של החברה כמובילה בשוק הסטרימינג, במיוחד לנוכח התחרות העזה מצד דיסני+, אמזון פריים וידאו, ו-HBO Max. החברה גם נכנסת לשוק שידורי הספורט החיים, כאשר היא תשדר קרב אגרוף מרכזי ביולי הקרוב, צעד שנועד להרחיב את בסיס המנויים שלה ולהציע אלטרנטיבה לשירותי סטרימינג מסורתיים.

השאלה הגדולה היא האם הירידות האחרונות במניה מהוות סימן למשבר עמוק יותר או שמדובר בהזדמנות קנייה עבור משקיעים שמאמינים בעתיד החברה. בעוד שחלק מהמשקיעים מביעים חששות לגבי קצב הצמיחה העתידי של נטפליקס, אחרים מציינים כי החברה ממשיכה להפגין חדשנות ולהרחיב את מקורות ההכנסה שלה. ההשקעות בתחום הפרסום, פיתוח התוכן ושידורי הספורט עשויות להוות מנועי צמיחה עתידיים ולחזק את המעמד התחרותי של החברה.

שוק ההון ימשיך לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות בנטפליקס, כאשר הדו"חות הפיננסיים הבאים של החברה יספקו תמונה ברורה יותר לגבי מגמות הצמיחה והרווחיות שלה. בטווח הקצר, ייתכן שהלחץ השלילי על המניה יימשך, אך בטווח הארוך, האסטרטגיה של החברה והתמקדותה בהכנסות מפרסום ותוכן עשויות לתרום להתאוששות הדרגתית של המניה.

מקורות:

יאהו פייננס

דה ראפ